Penilaian Usaha Kecil – EBITDA vs. SDE

[ad_1]

Pendapatan, aset, dan pasar adalah tiga metode paling umum yang digunakan untuk menilai bisnis. Artikel ini akan fokus pada berbagai jenis pendapatan yang digunakan dalam metodologi pendapatan. Di bawah pendekatan pendapatan, bisnis dinilai berdasarkan keuntungan yang diperoleh bisnis. Pembeli lebih tertarik pada jumlah pendapatan yang akan tersedia bagi mereka jika terjadi akuisisi perusahaan. Laba bersih biasa, termasuk dalam laporan laba rugi untuk tujuan pajak, tidak menggambarkan laba perusahaan yang sebenarnya berdasarkan item non-tunai, diskresioner, dan tidak berulang yang dikeluarkan oleh bisnis. Dividen sengaja disimpan rendah untuk mencapai tujuan keringanan pajak penghasilan. Oleh karena itu, untuk menentukan kapasitas laba perusahaan yang sebenarnya, laporan laba rugi harus dirumuskan kembali selama proses penilaian untuk memperoleh SDE atau EBITDA. Menyusun kembali standarisasi (atau menormalkan) keuntungan bisnis dengan mengecualikan elemen diskresioner, tidak berulang, dan variabel, memungkinkan perbandingan yang akurat dan objektif dari dua atau lebih perusahaan. Nilai bisnis kemudian dihitung dengan menerapkan pengganda, konsisten dengan industri dan bobot faktor yang mempengaruhi bisnis, terhadap jumlah SDE atau EBITDA.

Penghasilan Diskresi Penjual (SDE):

Pendapatan diskresi penjual (juga dikenal sebagai pendapatan diskresioner) umumnya digunakan untuk perusahaan yang pendapatannya disesuaikan kurang dari $1 juta. Pemilik perusahaan ini biasanya dipekerjakan dan menerima gajinya melalui perusahaan. Dengan usaha kecil ini, penting untuk menentukan “kepentingan pemilik” versus “penghasilan” perusahaan. Hal ini dicapai melalui serangkaian penyesuaian laba rugi yang disebut “penambahan” yang dilakukan terhadap laba sebelum pajak bisnis. Dalam keadaan tertentu ada aditif negatif seperti dalam kasus perusahaan pemilik bangunan di mana pemilik membayar sendiri sewa di bawah pasar atau karyawan keluarga melakukan fungsi bisnis penting dan menerima upah di bawah pasar. Dalam kedua kasus tersebut, penyesuaian dilakukan untuk menormalkan biaya ke nilai pasar wajar.

Modifikasi yang paling umum dalam proses recasting adalah sebagai berikut:

• Tambahkan satu total kompensasi pemilik

– gaji

Pajak gaji

– Pertanggungan

– 401 ribu / iuran pensiun

– Keistimewaan (keanggotaan klub, dll.)

• Pengembalian biaya non-tunai

– Konsumsi

– pemadam kebakaran

• Penggantian biaya bunga

• Tambahkan biaya tambahan (tidak perlu dalam operasi bisnis)

– Kendaraan pemilik

Perjalanan dan Kenyamanan

Telepon tidak penting

– Donasi

• Tambahkan biaya tidak berulang

Denda / Penalti

Biaya pengacara (misalnya terkait dengan penjualan bisnis)

• Tetapkan sewa/sewa ke FMV

Laba Sebelum Pajak Bunga (EBITDA):

Perusahaan yang lebih besar, yang pendapatannya disesuaikan umumnya lebih dari $ 1 juta, menggunakan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi untuk menentukan pendapatan perusahaan. Dalam kebanyakan kasus, pemilik/investor tidak secara aktif mengarahkan operasi perusahaan dan harus membayar manajer umum untuk menjalankan fungsi ini. Oleh karena itu, akun EBITDA akan berbeda dengan SDE karena memasukkan kompensasi manajer dalam akun pendapatan sebagai beban. EBITDA adalah ukuran non-GAAP yang digunakan untuk menentukan profitabilitas dan membuat perbandingan antara perusahaan dan sektor karena menghilangkan efek keputusan akuntansi dan pembiayaan. Cara sederhana untuk menentukan EBITDA adalah dengan mengurangi kompensasi pemilik dan bunga dari SDE. Meskipun angka EBITDA akan lebih rendah dari SDE, pengali yang digunakan dalam penilaian biasanya lebih tinggi, seringkali 2 hingga 2,5 kali pengali SDE. Jadi, seperti yang diharapkan, nilai pasar dari bisnis yang sama yang dihitung menggunakan salah satu metode harus dekat satu sama lain. Jika tidak, alasan untuk ini (atau metode lain apa yang akan diambil) harus ditentukan.

Related Articles

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Back to top button
Close
Close